2019年全年图库黑白114

雅艺科技:严重依赖出口业务 研发投入仍待提升

  2020年11月,雅艺科技首次递交招股说明书,拟登陆创业板。此次雅艺科技拟公开发行人民币普通股(A股)不超1,750万股,募资约4.03亿元用于年产120万套火盆系列、气炉系列生产线及厂房建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。2021年7月15日,雅艺科技成功过会。

  不过,《股市动态分析》记者研读招股书后发现,雅艺科技仍然有诸多问题需要引起市场警惕。首先,近年来雅艺科技严重依赖出口业务,外销占比98%以上,且客户集中度大幅提升,抗风险能力较弱;其次,公司研发能力薄弱,研发人员待遇远低于行业平均水平;此外,公司在上市前有较多次的大额现金分红,上市目的或为圈钱。

  雅艺科技主要从事户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售。公司销售以出口为主,出口销售收入占主营业务收入的比例均超过98%,出口产品主要销往北美地区(见表一),美国为主要出口国家。2018年至2020年,公司出口美国收入占当期营业收入的比例分别为82.50%、89.91%和94.41%。因此公司业绩受国际贸易政策尤其是中美贸易政策的影响较大。美国关税对雅艺科技产品销售收入的影响也较大(见表二)。

  除了外销业务占比极高、销售收入受美国关税影响较大的问题以外,雅艺科技的客户集中度也有提升趋势。公司的主要客户为沃尔玛(Wal-Mart)、家得宝(Home Depot)。2018年至2020年,二者销售收入占公司销售收入总额的比例分别为57.07%、67.77%和72.06%,客户集中度较高且有逐年上升的趋势,雅艺科技可能会出现大客户依赖的问题。

  2018年至2020年,雅艺科技的研发投入占营业收入的比例分别为3.12%、3.24%和2.81%,呈现出下滑趋势。(见表三)

  尽管公司计划引进先进的自动化生产、检测、仓储设备,扩大产能,实现产品生产过程从人工主控向信息智能化、自动化方向的发展,但是公司在研发方面的投入并不乐观,公司在研发人员人均薪酬的投入方面也明显低于同行。2018年,行业内研发人员人均薪酬为12.32万元,雅艺科技研发人员人均薪酬为7.85万元;2019年,行业内研发人员人均薪酬为11.24万元,雅艺科技研发人员人均薪酬为9.05万元(见表四)。

  目前雅艺科技家居产品系列包括火盆、火盆桌、气炉、气炉桌等各个系列,但是每个类别的产品区别主要在于产品结构、外观、使用功能等,这意味着公司的产品技术壁垒不高,577777开奖。并不需要太多技术研发。目前雅艺科技在研发投入、研发人员待遇等方面都缺乏竞争力,公司的研发投入仍待提升。

  雅艺科技也出现了多次大额现金分红。雅艺科技2017年现金分红2,700万元、2019年现金分红5,040万元、2020年上半年现金分红2,415万元,分红金额较高。叶跃庭、金飞春、叶金攀及其配偶陈志远为公司的主要股东,截至2020年上半年,其合计持股比例约94.87%,合计从雅艺科技获取了1.04亿元的现金分红。根据上述四人的个人银行对账单,其取得现金分红后流向和用途为:约4,000万元用于2018年回购外部股东股份,剩余款项主要用于理财投资,包括股权投资、二级市场投资和购买理财产品。

  雅艺科技在上市前有较多次的大额现金分红,反而要通过上市募资,公司是否想通过上市达到在二级市场圈钱的目的,投资者仍然不得而知。针对上述问题,《股市动态分析》向雅艺科技发去采访函,但截至本文发布,雅艺科技并未做出任何回复。